Basado en los analistas casi omniscientes de BofA, los traders deben esperar una gran decepción esta mañana de las ventas minoristas de EE.UU. ya que los datos del banco mostraron una enorme caída en el comercio en línea (tarjeta no presente) en julio...

...porque el Primer Día y las promociones conexas fueron arrastradas de julio a junio de este año. Muchas otras categorías minoristas también vieron descensos m/m, incluyendo ropa, gas (debido a precios más bajos) y muebles. Otros factores que impulsan la debilidad en julio probablemente incluyeron la ola de calor alrededor del 4 de julio fin de semana y un efecto de resaca post-World-Cup modesto.

Y una vez más, BofA tenía razón... Ventas de Minoristas de EE.UU. se hundió 0,6% MoM en julio (+0,1% MoM exp) - la mayor caída de MoM desde mayo 2025. Esta caída ralentizó el aumento anual de ventas al por menor a +5.0% YoY (todavía sólido)...

Interesantemente, las ventas al por menor no ajustadas aumentaron en julio...

Tanto el titular como el crecimiento de las ventas básicas ralentizaron YoY...

Lo más importante es que el 'Grupo de Control' - que se conecta directamente al cálculo del PIB - cayó 0,4% MoM (dramáticamente peor de lo esperado +0,3% MoM).

Además, UBS señaló que un riesgo clave para los datos de julio estaba desactivando el apoyo de reembolsos de impuestos más grandes cumplidos del OBBBA y que podría ser parte de la decepción de hoy.

Bajo la capucha, era muy mezclado. Una caída en el gasto de la estación de gasolina tiene sentido a medida que los precios de gas bajaron (antes de volver a acelerar en agosto)...

Pero, la disminución de las ventas de minoristas en línea (no tienda) destaca...

Esta fue la segunda mayor gota de MoM Nonstore Retailers ventas desde COVID (sólo debido a la forma de cambio de calendario Prime Day como se mencionó anteriormente)...

Las ventas reales de venta al por menor - admitidamente ajustadas para CPI - sigue siendo positiva, pero se ralentizó significativamente en julio...

Por último, los últimos datos de BofA proporcionan evidencia adicional de que la dinámica en forma de K está disminuyendo. En cada una de las cuatro semanas que terminan el 1 de agosto y/y el crecimiento total del gasto de tarjetas BAC fue más fuerte entre los HH de ingresos más bajos que los mayores.

Y esto no se debe sólo a precios más altos de gas. Incluso en categorías discrecionales, el “K” se ha convertido en un “C” durante los últimos meses: el gasto de ingresos bajos se ve sólido, mientras que el gasto de ingresos superiores se ha enfriado modestamente.

Tyler Durden

Fri, 08/14/2026 - 08:38