La economía estadounidense creció a un ritmo mucho más débil de lo esperado en el segundo trimestre, a pesar de una captación del gasto de consumo y la inversión empresarial sólida. Según el BEA, el PIB (inflación ajustada) aumentó sólo 1,5% en el período, según la primera estimación emitida el jueves por la Oficina de Análisis Económico. Esto estaba muy por debajo de la estimación media del 2,0%.

Los contribuyentes al aumento del PIB real en el segundo trimestre fueron aumentos del gasto de consumo, la inversión y las exportaciones que se vieron compensados en parte por una disminución del gasto público. Una disminución de las exportaciones netas volátiles enmascara la fuerza de la demanda subyacente a medida que aumentan las importaciones, que son una resta en el cálculo del PIB. El gasto de consumo, que comprende aproximadamente dos tercios de la actividad económica, aumentó a un 3,2%. La inversión de las empresas siguió creciendo en medio de una prisa impulsada por la deuda para invertir en inteligencia artificial.

Una mirada más cercana a los datos subyacentes:

La inversión empresarial siguió siendo un factor clave del crecimiento en el segundo trimestre. El impulso masivo de inversión de IA siguió desempeñando un papel crítico, al igual que la demanda de equipo industrial y de transporte. Después de que la Fed decidió mantener los tipos de interés sin cambios el miércoles, el Presidente Kevin Warsh describió la resiliencia de la economía como “impresionante” pero señaló que su característica “más llamativa” es la fuerza de la inversión empresarial.

El informe del PIB mostró que la inversión fija no residencial aumentó a un ritmo del 8,4%. La inversión en equipo industrial se incrementó más desde 2011, y las interrupciones de los equipos de transporte saltaron más en dos años. Los equipos de procesamiento de información y los desembolsos de software aumentaron a un ritmo fuerte, aunque más lento.

Las exportaciones netas restaron un punto porcentual del cálculo del PIB en el segundo trimestre. Ello refleja probablemente una combinación de factores, incluidos los esfuerzos por introducir bienes en el país antes de una nueva oleada de aranceles y el rápido ritmo de la inversión de capital.

Los inventarios despojaron un 0,67% adicional del PIB, sugiriendo que muchos negocios derribaron sus inventarios durante la guerra.

Según el informe, los desembolsos del gobierno federal disminuyeron, reflejando las ventas de crudo de la Reserva Estratégica del Petróleo. Pero debido a que las ventas del petróleo se reflejan en otros componentes del PIB, no hay “efecto directo” en el PIB. Incluso así, el gasto en defensa nacional aumentó en medio de la guerra con Irán.

Mientras tanto, la fuerza en las capas domésticas fue alimentada por el gasto en bienes duraderos como muebles y vehículos de motor. Dentro de los servicios, los consumidores aumentaron las interrupciones en categorías discrecionales como servicios de recreación y alimentos y alojamiento.

Debido a que los cambios en el comercio pueden distorsionar el PIB, los economistas prestan especial atención a una métrica más estrecha de la demanda subyacente conocida como ventas finales a los compradores nacionales privados que excluyen las exportaciones netas, los cambios en los inventarios y el gasto público. Esta medida subió 3,9% en el segundo trimestre, más del doble del primer trimestre y el más fuerte desde principios de 2023.

Como señala Bloomberg, los últimos datos ponen de relieve una economía que está impulsando hasta ahora la caída de la guerra de Irán, al tiempo que obtiene el beneficio de un gasto histórico impulsado por el crédito que se obtiene detrás del gasto de AI. Mientras que el conflicto ha incrementado los precios y pesado sobre el sentimiento, una diapositiva en costos de gasolina al final del trimestre junto con reembolsos de impuestos más altos que los habituales y promociones de ventas ayudaron a apoyar el gasto familiar.

Como se informó anteriormente, los datos actualizados publicados el jueves mostraron que el gasto de consumo ajustado por la inflación subió un robusto 0,4% en junio, coincidiendo con el más fuerte desde julio de 2025. La medida preferida de inflación de la Reserva Federal - el índice de precios del consumo personal - cayó 0,1% el mes pasado. Excluyendo los alimentos y la energía, el índice aumentó menos de lo previsto.

Mirando hacia adelante, Bloomberg señala que la reciente aparición en el Medio Oriente y los nuevos aranceles del Presidente Donald Trump subrayan la incertidumbre en torno a las perspectivas. Aunque el banco central de EE.UU. optó por mantener las tasas sin cambios el miércoles, tres responsables de la política votaron para aumentar los costos de préstamo en medio de la inflación superior a la meta.

Pero con los despidos limitados, los economistas generalmente esperan que el gasto de consumo se estabilice en la segunda mitad del año. Ejecutivos de empresas como JPMorgan Chase & Co. y Levi Strauss " Co. han subrayado la resistencia de los compradores, incluso como algunos como PepsiCo Inc. y el General Mills Inc. han observado que los estadounidenses están creciendo más discerniendo en su gasto.

Tyler Durden

Thu, 07/30/2026 - 10:00