El dólar puede parecer una moneda neutral, pero es de hecho una forma de poder imperial, disciplinando las economías, financiando la guerra y obligando al Sur Global a financiar su propia subordinación.

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Queridos amigos,

Saludos del escritorio de Tricontinental: Instituto de Investigación Social.

Hay momentos en la historia cuando un sistema aparece tan completo que se hace difícil imaginar su fin. Cuando Britannia “reguló las olas”, se pensó en grandes partes del mundo que el esterismo no era simplemente una moneda sino el lenguaje natural del comercio mismo. Desde mediados del siglo XX, Estados Unidos ha hablado del dólar estadounidense de la misma manera. Escribiendo en 1980, en medio de la crisis de la orden post-Bretton Woods, el economista argentino Raúl Prebisch observó que “en los Estados Unidos la ilusión del dólar todopoderoso se mantuvo firme”. Para entonces, sin embargo, esto no era sólo una ilusión estadounidense. El dólar ya se había convertido en la principal moneda de reserva del mundo y la moneda dominante del comercio internacional. Ahora esa ilusión ha comenzado, lentamente y desigualmente, a fray.

Nuestro último dossier, The Architecture of Power: The Dollar, Financialisation, and the Struggle for Sovereignty, muestra que el dólar no es meramente dinero sino una institución de poder imperialista. El sistema del dólar organiza el comercio, determina el acceso al crédito, disciplinas gobiernos, financia la guerra y reproduce una jerarquía entre el Norte Global y el Sur Global. Por lo tanto, el debate sobre el dólar no es cuestión de preferir una moneda a otra –el dólar sobre el renminbi (RMB) o el euro – sino si la humanidad puede construir un orden monetario internacional que sirva al desarrollo en lugar de la dominación.

La tentación en los últimos años ha sido responder a esta pregunta demasiado rápidamente. Cada acuerdo bilateral establecido en RMB en lugar de dólares, cada anuncio de BRICS+ sobre el comercio de divisas locales, cada aumento de las compras bancarias centrales de oro ha sido recibido con declaraciones que la de-dollarización ha llegado. Los titulares son seductores, pero la realidad es considerablemente más complicada. Una de las grandes fortalezas de nuestro expediente es su negativa a confundir el deseo político con la realidad económica.

Al mismo tiempo, algo profundo ha cambiado. Los Estados Unidos han transformado cada vez más el dólar de un instrumento de intercambio en un instrumento de coacción. Las sanciones financieras, la congelación de reservas soberanas, la exclusión de los sistemas de pago y la militarización de las finanzas internacionales han demostrado a los gobiernos de todo el Sur Global que la dependencia del dólar conlleva riesgos políticos crecientes. Cuando aproximadamente la mitad de las reservas de divisas de Rusia se congelaron, muchos ministerios financieros de todo el mundo se hicieron calladamente una pregunta que antes parecía casi inimaginable: si esto puede suceder a Rusia, ¿por qué no a nosotros? El dólar, una vez presentado como políticamente neutral, se ha revelado profundamente arraigado en los objetivos estratégicos de los Estados Unidos.

Sir Grayson Perry (Reino Unido), Comfort Blanket, 2014.

El dólar sigue dominando la economía mundial no porque Estados Unidos produzca la mayor parte de los bienes del mundo, que no lo hace, ni porque representa la mayor parte del comercio mundial, que no lo hace. Más bien, el dólar domina la economía mundial porque el sistema financiero internacional se construye alrededor de ella y porque los mercados construidos a lo largo de generaciones generan enormes efectos de red. Las monedas de reserva no pueden reducirse a medios de cambio. También son almacenes de valor, unidades de cuenta, mecanismos de liquidación y las bases sobre las cuales se construyen vastos mercados financieros. Los gobiernos tienen dólares porque otros gobiernos usan dólares, y los bancos prestan en dólares porque los prestatarios esperan pagar en dólares. Como demuestra cuidadosamente el dossier, el dólar sigue representando la mayor parte de los precios de los productos básicos, las transacciones de divisas, las reservas oficiales y las finanzas comerciales, aunque el peso económico relativo de los Estados Unidos ha disminuido constantemente. Esta contradicción, entre el peso productivo decreciente de los Estados Unidos y la centralidad continua del dólar, es lo que da al debate sobre la desdolarización su urgencia.

Aunque gran parte del dinamismo industrial del siglo XXI se encuentra ahora en Asia en lugar del Atlántico Norte, las finanzas siguen organizadas alrededor de Wall Street. La producción y la financiación operan a través de diferentes geografías, y esa divergencia no puede resolverse automáticamente. La apertura de una bóveda de oro en Hong Kong, por ejemplo, demuestra la rápida expansión del almacenamiento de toros y de la infraestructura comercial en Asia, pero esos acontecimientos no crean por sí mismos un nuevo orden monetario. Gran Bretaña siguió siendo el centro financiero del mundo mucho después de que su supremacía industrial se erosionara, y por lo tanto, Estados Unidos sigue disfrutando del “ privilegio exorbitante” a través del uso global del dólar mucho después de que su parte de fabricación haya disminuido. La pregunta decisiva no es si el sistema del dólar está en declive (es decir), sino qué podría reemplazarlo de manera realista.

Sin embargo, la transición más allá del dólar dependerá no sólo de los cambios económicos sino también de la innovación institucional y la construcción. En su reciente trabajo Geopolítica y Dinero Internacional – Un camino hacia una nueva moneda de reserva, ex director ejecutivo del Fondo Monetario Internacional y ex vicepresidente del Nuevo Banco de Desarrollo Paulo Nogueira Batista, Jr. pregunta: ¿qué arquitectura institucional sería necesaria para construir una alternativa al sistema dolar? Nogueira Batista argumenta que el RMB no sustituirá simplemente el dólar, que no sería probable ni deseable. El gobierno chino tiene poco interés en tal medida porque requeriría una liberalización mucho mayor de la cuenta de capital, permitiendo que el capital se mueva más libremente dentro y fuera de China. Eso podría exponer al país a desestabilizar los flujos financieros, impulsar el valor del RMB, hacer que las exportaciones chinas sean más costosas y debilitar precisamente las ventajas productivas que han hecho posible el desarrollo de China. El economista chino Yu Yongding ha presentado importantes propuestas para ampliar el uso internacional de la RMB, incluso en el contexto de los debates de BRICS+ sobre la desdolarización, pero incluso estas propuestas no sugieren sustituir la hegemonía monetaria estadounidense por la hegemonía monetaria china.

Durante el último decenio, se han ampliado rápidamente los sistemas bilaterales y multilaterales de solución de divisas. Estos incluyen el Sistema de Mensajes Financieros de Rusia (SPFS), desarrollado en 2014; el Sistema de Pago Interbancario Transfronterizo de China (CIPS), lanzado en 2015; marcos de liquidación de moneda local como el acuerdo entre Indonesia, Malasia y Tailandia establecido en 2018; acuerdos bancarios centrales que permiten a los países acceder a las monedas de los otros en tiempos de necesidad; y cuentas especializadas, como las cuentas K de Gazprombank, que permiten pagos transfronterizos Aunque estos instrumentos aún no han sustituido el sistema de dólares, forman parte de la infraestructura de la que podría surgir un nuevo orden financiero.

Nogueira Batista presenta un plan más ambicioso para la construcción gradual de un nuevo activo de reserva, creado colectivamente por una coalición de países del Sur Global, con el apoyo de una nueva institución internacional, y diseñado exclusivamente para asentamientos internacionales y depósitos de reservas en lugar de para la circulación nacional. Esa moneda no aboliría las monedas nacionales, pero funcionaría como un instrumento común de reserva capaz de reducir la dependencia del dólar. Como argumenta nuestro expediente, la importancia de las alternativas institucionales al dólar no está en la sustitución inmediata de un marco monetario por otro sino en la construcción de infraestructuras duraderas capaces de mejorar la emancipación de la humanidad.

Sin embargo, las instituciones no pueden agotar la cuestión más profunda. El debilitamiento de la orden centrada en el dólar plantea un problema mayor que el diseño de una nueva moneda de reserva o una arquitectura de pagos diferente. El problema central no es meramente monetario sino de desarrollo. Las instituciones que surgieron después de la Segunda Guerra Mundial organizaron financiamiento global alrededor de la protección de la riqueza en lugar de la transformación de la producción, premiando la especulación al tiempo que restringieron la industrialización en gran parte del mundo anteriormente colonizado. Por lo tanto, debe juzgarse un nuevo orden monetario no sólo por la estabilidad de los tipos de cambio sino por su capacidad para financiar la transformación estructural, la modernización tecnológica, la soberanía alimentaria, la transición ecológica y el empleo decente. Los controles de capital, los bancos de desarrollo, los sistemas de pago y los activos de reserva deben servir para ampliar las capacidades productivas en lugar de acumular reclamaciones financieras. En este sentido, el sucesor del régimen del dólar no puede simplemente sustituir una moneda internacional por otra. Debe incrustar la financiación dentro de una arquitectura más amplia del desarrollo para que la cooperación monetaria se convierta en un instrumento para la prosperidad compartida, el desarrollo soberano y la reducción de la desigualdad mundial.

El dinero es central para todo en nuestro mundo porque mucha vida ha sido mercantilizada y llevada bajo la disciplina del mercado capitalista. El agua está embotellada y el aire está condicionado, mientras que la nostalgia para el trueque permanece al margen de todas las negociaciones. El dólar cuelga sobre nosotros, y detrás de él está el vasto arsenal militar de los Estados Unidos y la voluntad política de utilizar esa fuerza para defender su dinero. Cuando Washington Irving escribió de “el dólar omnipotente” en “El pueblo criollo” (1837), la frase era prematura. En nuestro tiempo ha llegado a sentirse casi natural. La riqueza de los países ricos en recursos del Sur Global deja en dólares y regresa en deuda, mientras que las ciudades irreales de dinero como Londres y Nueva York brillan con la riqueza social del mundo.

Pero hay una escalera aquí y allá, como indica nuestro dossier. No queremos exagerar la realidad de la des-dollarización: queremos mostrar cómo el régimen del dólar continúa operando hoy, cómo se ha debilitado, y por qué permanece estructuralmente intacto.

Warmly,

Vijay

Artículo original: thetricontinental.org