El descenso continuo de los precios del petróleo de julio (antes del rebote de julio/principal de agosto) debe apoyar precios más bajos en la impresión CPI de hoy (con impactos de gestión de cartera que se espera sea un acuerdo más elevado para PCE a medida que las acciones se elevan) pero las expectativas fueron para un aumento desigual del 0,1% del MoM en la impresión del titular.

Y la impresión estaba perfectamente en línea, subiendo 0.,1% MoM y 3.4% YoY (desde +3,5% en junio) - el más bajo desde marzo ...

Con Goods inflación plana a 0,8% YoY y Servicios inflación desacelerando a +3,0% YoY...

Bajo la capucha, Energy fue el conductor deflacionario más grande mientras que los Servicios de Cuidado Médico...

Energía todavía deflacionario MoM con servicios básicos inflacionario MoM...

CPI destaca:

El índice de refugio aumentó 0,1% en julio, lo que representa aproximadamente dos tercios de los artículos mensuales aumentan. El índice de alimentos también aumentó 0,1% durante el mes, ya que el índice de alimentos lejos del hogar aumentó 0,3%. En contraste, el índice de energía disminuyó 1,5% en julio

CPI Core subió 0,2% después de ser inalterado en junio. Los índices que aumentaron durante el mes incluyen atención médica, tarifas aéreas, comunicación, educación y recreación. Por el contrario, el índice de seguro de vehículos motorizados fue uno de los principales índices que disminuyeron en julio.

El CPI aumentó 3,4% durante los 12 meses que terminaron julio después de subir 3,5% en junio. CPI El núcleo creció 2,5% durante el año, tras un aumento del 2,6% en los 12 meses que terminan junio. El índice de energía aumentó 14,7% para los 12 meses que terminaron julio. El índice de alimentos aumentó un 3,0% en el último año.

El CPI básico creció 0,2% MoM (como se esperaba) con un crecimiento anual lento a 2.48% - su más bajo desde febrero...

Detalles del CPI básico, cambio del MoM:

El índice de refugio aumentó 0,1% durante el mes, como lo hizo en junio.

El índice para alquiler equivalente de los propietarios subió 0.3% en julio, así como el índice de alquiler.

El alojamiento lejos del índice de vivienda cayó 2,8% durante el mes.

El índice de atención médica aumentó 0,4% en julio después de caer 0,1% en junio.

El índice de servicios hospitalarios aumentó 0,5% durante el mes, y el índice de servicios médicos aumentó 0,2%.

Por el contrario, el índice de medicamentos recetados disminuyó 0,8% en julio.

El índice de tarifas aéreas aumentó 2,2% durante el mes después de subir 0,2% en junio.

El índice de comunicación aumentó 0,6% en julio, y el índice de educación aumentó 0,5%.

El índice de recreación aumentó 0,2% en julio, y el índice para los coches y camiones usados aumentó 0,4%.

Los índices para nuevos vehículos, muebles para el hogar y operaciones, y el prenda también aumentaron durante el mes.

El índice de seguro de vehículos de motor disminuyó 0,3% en julio después de caer 2,0% en junio.

El índice de atención personal no cambió en julio.

Detalles del CPI básico, cambio de YoY

El índice de refugio aumentó un 3,2% en el último año.

Otros índices con aumentos notables durante el último año incluyen tarifas aéreas (+25,5%), atención médica (+1,7%), recreación (+2,6%) y mobiliario y operaciones para el hogar (+2,2%).

Segmentos clave:

CPI Food:

El índice de alimentos aumentó 0,1% en julio, después de subir 0,2% en junio. El índice de alimentos en casa disminuyó 0,1% durante el mes. Tres de los seis principales índices de alimentos de la tienda disminuyeron en julio. El índice de carnes, aves, peces y huevos disminuyó 0,7% durante el mes, ya que el índice de cerdo disminuyó 1,5%. El índice de frutas y verduras disminuyó 0.1 por ciento en julio mientras el índice de lechuga cayó 16.4 por ciento. El índice de productos lácteos y productos relacionados disminuyó 0.1 por ciento durante el mes. El índice de otros alimentos en casa no cambió en julio. En contraste, el índice de bebidas nonólicas aumentó 0,9% en julio después de caer 1,5 por ciento en junio. El índice de cereales y productos de panadería aumentó 0,2% durante el mes.

CPI Energy:

El índice de energía disminuyó 1,5% en julio, después de caer 5,7% en junio. El índice de gasolina disminuyó 2,9% durante el mes. (Antes del ajuste estacional, los precios de la gasolina disminuyeron 2,1% en julio). En cambio, el índice de gas natural aumentó 0,7% en julio, y el índice de electricidad aumentó 0,1%.

El descenso de julio en los precios del petróleo ayudado (pero eso significa que agosto verá la reflación en el componente Energía CPI)...

CPI Shelter:

Inflación de Shelter aumentó 3,18% en julio, pasando del 3,28% en junio después de un aumento del 0,1% MoM

La inflación de alquiler aumentó el 2,86% de YoY en julio, frente al 2,84% en junio después de un aumento del 0,23% de MoM

El SuperCore CPI (Core Services Ex Shelter) tan visto cayó a +2.78% YoY - el más bajo desde Sept 2021...

Si el análisis de escenarios de JPM es correcto, deberíamos ver un aumento modesto en el SplP 500 hoy...

Core MoM imprime sobre 0.30%. SPX disminuye 1,5% - 2,5%, probabilidades: 5,0%

Impresoras Core MoM entre 0.25% - 0.30%. SPX disminuye 50bp – 1.25%, probabilidades; 25.0%

Impresoras Core MoM entre 0.20% - 0.25%. SPX gana 25bp – 75bp, probabilidades; 40.0%

Impresoras Core MoM entre 0,15% - 0.20%. SPX gana 50bp – 1%, probabilidades: 25.0%

Core MoM imprime por debajo del 0,15%. SPX gana 1% - 2%, probabilidades: 5.0%

Y las probabilidades de aumento de tarifas (para septiembre predominantemente) están disminuyendo...

Además, ¿qué tasas de senderismo harán exactamente para detener un problema de suministro de productos básicos? (lo siento, fuera de tema).

En general, UBS dice que el informe de hoy era bastante cercano a las expectativas y es consistente con la opinión de que la inflación de EE.UU. alcanzó el pico en mayo y está disminuyendo, aunque eso es probable que sea desigual.

Basado en detalles en el informe del CPI, Goldman Sachs Jan Hatzius estima que el índice básico de precios del PCE aumentó 0,23% en julio (vs. nuestra expectativa de 0,26% antes de la liberación del CPI), correspondiente a una tasa anual de +3,27%. Además, esperan que el índice de precios PCE del titular aumentara 0,13% en julio, y aumentó 3,63% a partir de un año antes.

Tyler Durden

Wed, 08/12/2026 - 08:40