La inflación de julio fue de 2,1%, dos décimas por encima del 1,9% registrado en junio, y de esta manera interrumpió una racha de tres meses consecutivos de desaceleración, según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).

Con el nuevo dato, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) acumuló un incremento de 19,3% en los primeros siete meses de 2026, mientras que la variación interanual alcanzó el 33,8%.

El resultado estuvo en línea con las estimaciones de las consultoras privadas, que habían proyectado una inflación cercana al 2%. A su vez, quedó por debajo del índice de la Ciudad de Buenos Aires, que en julio trepó al 2,9%, frente al 1,8% de junio.

La comparación entre ambas mediciones, sin embargo, está atravesada por diferencias metodológicas. El índice porteño otorga desde 2022 una mayor ponderación a los servicios y, además, durante julio tuvo una incidencia importante de factores estacionales, como el turismo por las vacaciones de invierno, y de los ajustes en tarifas de servicios públicos.

Minutos antes de conocerse el IPC, el ministro de Economía, Luis Caputo, sostuvo que “es un tema de tiempo hasta que la inflación converja a los niveles internacionales”. El funcionario señaló además que julio suele ser un mes estacionalmente alto y vinculó parte de las presiones sobre los precios internacionales con el encarecimiento del petróleo por la guerra en Medio Oriente.

Qué rubros aumentaron más

La inflación núcleo, que excluye los componentes estacionales y los precios regulados, se ubicó por debajo del índice general y fue de 1,8% mensual.

Por su parte, alimentos y bebidas no alcohólicas aumentaron 2%, también por debajo del promedio. Las bajas registradas en algunas verduras y cortes de carne ayudaron a compensar incrementos en productos como el zapallo anco y la lechuga.

La división que mostró el mayor incremento fue recreación y cultura, con 5%, impulsada principalmente por los paquetes turísticos y los servicios culturales, dos componentes particularmente afectados por las vacaciones de invierno. Le siguió restaurantes y hoteles, con un avance de 2,8%.

En sentido contrario, prendas de vestir y calzado retrocedieron 1,3%, principalmente como consecuencia de las liquidaciones de la temporada de invierno y de una mayor competencia en el sector.

También hubo diferencias entre las distintas regiones del país. El Gran Buenos Aires (GBA) registró la inflación más alta, con 2,3%, por encima del promedio nacional. Cuyo, en cambio, se ubicó por debajo, con una variación de 1,9%.

Qué esperan los economistas para los próximos meses

Tras la aceleración de julio, los analistas esperan que la inflación vuelva a moderarse durante el segundo semestre, aunque consideran difícil que pueda perforar de manera sostenida el 1,5% mensual.

Fausto Spotorno, director de Orlando Ferreres & Asociados, proyectó que durante la segunda mitad del año el índice podría moverse entre 1,6% y 2% mensual. Según explicó, uno de los factores a seguir será la disponibilidad de dólares y su impacto sobre el tipo de cambio, aunque destacó que las exportaciones energéticas podrían compensar parcialmente la menor liquidación del agro.

Claudio Caprarulo, director de Analytica, consideró que el 2,1% estuvo “en línea” con las estimaciones y atribuyó buena parte de la aceleración a los componentes estacionales. En ese sentido, anticipó que el índice podría volver a bajar en agosto.

Una evaluación similar realizó Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores, quien señaló que durante las primeras semanas de agosto ya se observó “alguna moderación” y sostuvo que tanto agosto como septiembre suelen ser meses más tranquilos para los precios.

Para Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics, el dato muestra que el proceso de desinflación será “lento y sinuoso”. El especialista destacó que los precios estacionales aumentaron 4,5% durante julio, aunque advirtió que también hubo una leve aceleración de la inflación núcleo. De mantenerse la actual dinámica, estimó que 2026 podría terminar con una inflación cercana al 30%.

En tanto, Sergio González, de Cohen Aliados Financieros, sostuvo que el mercado continúa proyectando un sendero descendente para la inflación y señaló que sus mediciones preliminares ubican el índice de agosto entre 1,9% y 2%.

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