Al discutir la estelar subasta 3Y de ayer, dijimos que la impresionante demanda de papel de 3 años indicaba que nadie estaba preocupado por la impresión CPI de hoy... y como aprendimos esta mañana, eso fue justificado, ya que el CPI llegó en la derecha como se esperaba. Y puesto que la inflación es tame, y el mercado laboral no está sobrecalentando, prácticamente nadie se preocupaba de que la subasta de hoy 10Y tuviera problemas para encontrar nuevos titulares. Bueno, tenían razón: hace unos momentos Estados Unidos vendió 42 mil millones de dólares en cupones 10Y, segunda subasta de reembolso de la semana. Precio a un alto rendimiento de 4,683%, hasta de 4,586% hace un mes, y sólo ancho del 4,682% cuando se publicó, traduciendo a la primera cola desde mayo. Tal vez más notable, la subasta de hoy 10Y precio al máximo rendimiento desde 2007.
La oferta para cubrir fue virtualmente inalterada desde el mes pasado, y en línea con donde ha sido durante gran parte de la década pasada: más o menos 25bps de 2.50%. Seguro que, a 2.532, la oferta de cubrir fue un poco más baja que la 2.592 del mes, pero por encima de la media de seis subastas de 2.47.
Los internos también eran sólidos, si apenas grandes, con Indirects otorgó 76.73%, desde el 81.49% en julio - uno de los más altos nunca - pero por encima del promedio reciente de 71.33, como compradores extranjeros una vez más estacionan su exceso de dinero en los EE.UU... Y con Directs galardonado el 14,67%, hasta el 10,73% en julio y el más alto desde mayo, los concesionarios dejaron el 8,6%, uno de los registros más bajos.
En general, esta fue una subasta sólida, y después de la impresionante 3Y de ayer, esperamos que la venta 30Y de mañana no tenga problemas para encontrar compradores.
Tyler Durden
Wed, 08/12/2026 - 13:26