Un número creciente de oficinas institucionales sonó alarmas sobre los mercados de productos básicos físicos esta semana a medida que se intensificaron las perturbaciones del punto de encuentro marítimo en todo el Golfo.
Goldman Sachs, RBC Capital Markets, JPMorgan, y otros advirtieron que un mercado físico más estricto podría mantener a Brent firmemente en territorio de tres dígitos y aumentar los precios de la unidad si persisten las interrupciones.
Junto a la conversación fue Citigroup Senior Commodities Strategist Eric Lee, quien advirtió el jueves que los mercados de productos básicos han entrado en una era de perturbación casi constante, con choques geopolíticos, climáticos y tecnológicos cada vez más abrumadores análisis tradicionales de oferta y demanda.
Lee advirtió:
Los mercados de productos básicos se encuentran en una era en la que las perturbaciones geopolíticas, climáticas y tecnológicas suelen abrumar el análisis tradicional de la demanda de suministros. En lugar de lo más probable, los inversores deben considerar lo que es plausible, y para qué mercados están menos preparados.
La frecuencia de las principales perturbaciones del mercado de productos básicos parece estar aumentando. Los eventos considerados una vez "una vez - una década" ahora parecen emerger cada año, o incluso cada seis meses.
Desde principios de los años 2000, los mercados han navegado por la crisis financiera mundial, la primavera árabe, la revolución de la shale estadounidense, los cambios estratégicos de la OPEP; desde 2020, los Wildcards incluyen COVID-19, el conflicto ruso-ucraniano, las guerras comerciales, las preocupaciones macroeconómicas positivas en oro, las perturbaciones agrícolas impulsadas por el clima y los conflictos repetidos en Oriente Medio.
Timeline showing notable wildcards and shocks impacting goods, 2000-2026
List of notable wildcards and shocks impacting goods:
Lee describió nueve comodines de alto impacto del mercado de productos básicos para la segunda mitad de 2026 y más allá, advirtiendo que los escenarios no son pronósticos de base, sino riesgos con consecuencias demasiado grandes para que los inversores ignoren:
El conflicto entre EE.UU. y Irán va de shock temporal a perturbación multianual de la capacidad de producción de petróleo del Golfo, conduciendo petróleo crudo a $150+, productos refinados al por mayor a $200+, gasolina al por menor estadounidense a $6/gal sostenido.
La escalada de Rusia-Ucrania impulsa nuevas restricciones a la exportación de petróleo y gas: esto podría ser aún más bullish para el gas global que para el petróleo.
Los minerales críticos de acaparamiento van en exceso: conduce cobre a 20k/t y más.
El oro cae otro 15–20% a corto plazo antes de duplicar.
Hyper El Niño y otros climas extremos: las unidades ag precio picos, por ejemplo el cacao de vuelta a ≤$10k/t.
boom y busto AI: electricidad buffet, gas natural, uranio y metales de infraestructura eléctrica como cobre y aluminio de una manera, y oro de otra manera.
La guerra comercial golpea de nuevo a los agricultores estadounidenses: la guerra comercial estadounidense-China se reanudará, golpeando las exportaciones de ag estadounidenses, lo que podría empujar maíz por debajo de $4.2/bu y soja por debajo de $10/bu.
2030 GNL aumenta en el gasoducto ruso Power of Siberia 2 a China: conducir los precios globales de GNL como JKM a $5-6/MMBtu.
Monroe Doctrine extreme: Estados Unidos bloquea todas las exportaciones de petróleo de América, conduciendo los precios globales del petróleo a mucho más de $100/bbl, mientras que los puntos de referencia de EE.UU. podrían ser descartados por más de $30/bbl.
Un vistazo al índice de productos básicos de Bloomberg (BCOM), un punto de referencia ampliamente rastreado de los productos básicos, muestra el complejo más amplio, abarcando energía, agricultura, metales y ganado, continuando escalando desde sus bajos de la era de Covid.
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Tyler Durden
Fri, 07/24/2026 - 12:40