Jaison R. Abel, Mary Amiti, Richard Deitz, Sebastian Heise y Nick Montalbano
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El año pasado trajo cambios dramáticos a la política comercial de Estados Unidos, incluyendo nuevos aranceles de barrido, así como una decisión del Tribunal Supremo que redefinió aún más el paisaje arancelario. Muchas empresas vieron que sus costos aumentaron significativamente y enfrentaron decisiones complejas sobre si absorber los aranceles a través de márgenes de ganancia más bajos, aumentar sus precios para recuperar los costos más altos, o alguna combinación de los dos. El año pasado, encontramos que la mayoría de las empresas habían pasado al menos algunos de estos costos más altos a sus clientes a través de precios más altos. Ahora, más de un año más tarde, ¿las empresas han terminado de ajustar los precios, o hay nuevos aumentos de precios inducidos por aranceles por delante? Nuestras últimas encuestas comerciales regionales revelan que casi la mitad de las empresas que han pagado aranceles todavía planifican aumentos adicionales de precios para compensar estos costos, y algunas esperan aumentar los precios seis meses o más en el futuro.
Muchas empresas no terminan los precios de aumento a los aranceles Offset
Los aranceles son impuestos sobre las importaciones que pueden aumentar el costo de los insumos utilizados para producir bienes y servicios domésticos. De hecho, la investigación reciente ha demostrado que casi el 90% de la carga económica de los aranceles ha caído sobre las empresas y consumidores estadounidenses. Dos tercios de las empresas de servicios y casi todos los fabricantes que respondieron a nuestras encuestas importan al menos algunos de sus insumos. Entre estas empresas importadoras, el 40 por ciento de las empresas de servicios y el 70 por ciento de los fabricantes dijeron que pagaron aranceles directamente en los últimos doce meses, aunque muchos otros enfrentaron mayores costos en los insumos importados de sus proveedores que pagaron los aranceles y cobraron precios más altos a sus clientes.
El gráfico a continuación rastrea el comportamiento arancelario paso a través de aquellas empresas que pagaron aranceles directamente. Una pequeña parte de estas empresas reportó que los aranceles tenían un impacto insignificante en sus costos —3 por ciento de las empresas de servicios y 8 por ciento de los fabricantes— mostrados por las barras azules oscuras inferiores. Aproximadamente el 30 por ciento de los proveedores de servicios y el 20 por ciento de los fabricantes informaron de que habían pasado completamente a través de tarifas a los clientes elevando precios, lo que significa que no tienen necesidad de nuevos ajustes para cubrir aranceles. Otro 20 por ciento de las empresas de servicios y el 30 por ciento de los fabricantes no planifican aumentos de precios adicionales en el futuro, independientemente de los aranceles que ya hayan pagado. Colectivamente, las empresas de estas tres categorías —muestras en tonos azules en el gráfico y representando apenas más de la mitad de las empresas que pagan aranceles— indicaron que no tienen planes para aumentar los precios a los gastos arancelarios del ajuste.
Más aumentos de precios están llegando de negocios que pagan aranceles
Fuente: Banco Federal de Reserva de Nueva York, Encuestas Comerciales Regionales, 2026 de mayo.
Nota: Las cifras representan las acciones de las empresas que pagaron aranceles directamente en los últimos doce meses.
Eso deja el 47 por ciento de las empresas de servicios y el 44 por ciento de los fabricantes que pagaron aranceles directamente diciendo que tienen más aumentos de precios inducidos arancelarios por venir - mostrada por los dos tonos de barras de oro en el gráfico. Entre las empresas de servicios de pago arancelario, aproximadamente el 30% planifica aumentos de costos adicionales en los próximos seis meses, al igual que casi el 40% de los fabricantes de pago arancelario. Notablemente, el 16% de las empresas de servicios y el 7% de los fabricantes planifican los precios derivados de aranceles aumentan más de seis meses a partir de ahora.
Estos resultados sugieren que muchas empresas siguen ajustando sus precios, más de un año después de que los aranceles fueran introducidos por primera vez. No está claro si las empresas están respondiendo a una única ronda de aranceles o a la secuencia de aumentos que se han desarrollado durante el último año o más. Lo que está claro es que el ajuste ha sido gradual, de acuerdo con un creciente conjunto de investigaciones que muestran que los aranceles pasan a precios de consumo incrementalmente, a partir de la mejor parte de un año en lugar de todos a la vez.
Por qué las empresas están planeando futuros aumentos de precio
En nuestras encuestas, las empresas citaron dos razones principales para aumentar los precios de planificación hasta ahora en el futuro.
En primer lugar, algunas empresas operan con contratos con precios fijos de venta y no pueden aumentar los precios hasta que estos contratos vencen, obligándolas a absorber los aumentos de costos mientras tanto. De hecho, la investigación ha determinado que los contratos a largo plazo pueden impedir que las empresas pasen por aumentos de costos.
En segundo lugar, algunas empresas informaron de que habían adoptado un enfoque " entorpecido " respecto de los aumentos de los precios, donde gradualmente aumentaban los precios con el tiempo en lugar de elevar inmediatamente los precios para cubrir plenamente los aranceles. Esta estrategia de fijación de precios permite a las empresas evitar impactar a sus clientes con fuertes aumentos de precios, manteniendo la capacidad de acelerar los aumentos de precios si los costos de entrada siguen aumentando. Además, la incertidumbre en torno a las políticas arancelarias futuras, incluidos los posibles cambios, exenciones o respuestas arancelarias de otros países, puede estar provocando que algunas empresas adopten estrategias cautelosas y graduales de fijación de precios en lugar de hacer ajustes grandes y discretos. Este comportamiento extiende el período sobre el cual las presiones de precios relacionadas con aranceles funcionan a través de la economía.
Presiones de precios pueden ser persistentes
Si bien los economistas y los responsables de la formulación de políticas suelen esperar que los aumentos de los precios debidos a los aranceles constituyan un ajuste único de los precios, lo que significa " una sola vez " en la práctica puede ser un asunto de exclusión, especialmente cuando los aranceles cambian con frecuencia. Nuestras encuestas comerciales sugieren que, en un entorno arancelario cada vez más cambiante, muchas empresas están propagando aumentos de precios en períodos prolongados, lo que significa que las presiones inflacionarias debidas a aranceles pueden durar mucho tiempo.
Original article: libertystreeteconomics.newyorkfed.org