By Benjamin Picton, senior market strategist at Rabobank
Es lunes por la mañana de nuevo y parece que el Día de la Huelga mientras me siento para escribir que el Presidente de los Estados Unidos ha detenido (de nuevo) huelgas en Irán y se burla de que un avance diplomático está cerca. Los precios del crudo de Brent han caído dócilmente en el comercio temprano, las monedas de riesgo se están consolidando y los mercados de valores están preparados para ampliar los beneficios publicados a finales de la semana pasada.
En su estilo de intercambio de marcas, el presidente Trump publicó a Truth Social que Estados Unidos estaba “cerrado y cargado” para desatar “nivel de terror militar, fuerza y poder no visto desde la Segunda Guerra Mundial”, pero que “para el beneficio futuro del WORLD” había respondido a una petición de Irán y otros países del Medio Oriente para que se mantuvieran como el esquema de un acuerdo. Trump continuó afirmando que el acuerdo incluiría el “Aparición inmediata, completa y total del Estrecho de HORMUZ”, así como un fin a la amenaza nuclear iraní.
Obviamente hemos escuchado esto antes. La agencia de noticias Fars de Irán informa que “fuentes informadas” niegan que se haya llegado a un acuerdo sobre el estado del Estrecho de Hormuz, y que la política relativa a la ruta de navegación crítica sigue sin cambiar.
Mientras tanto, la agencia de noticias IRNA de Irán informó que las negociaciones entre Irán y Omán sobre la administración del estrecho están en las etapas finales. El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores Esmail Baghaei dijo que las conversaciones se han centrado en acordar una nueva ruta para el envío, y que las conversaciones no están relacionadas con la cuestión de si Hormuz está abierto o cerrado. Dijo que esa cuestión es una discusión separada. Sin embargo, los mercados tomarán la señal positiva de que aceptar una nueva ruta de envío implica futuros envíos. Lo que no nos dice es a dónde irán los barcos y bajo qué condiciones.
Por supuesto, el otro aspecto del Día de la Cascada de Hormuz es que más tarde en la semana las huelgas suelen reanudarse, los precios del petróleo rally, las acciones venden y los rendimientos de bonos aumentan. Mientras que hay todas las posibilidades de que eso suceda esta semana por ahora, la impresión parece ser de “strikes for strikes”. Esto requeriría que alguien rompiera la pausa actual que parece adaptarse a los propósitos de ambos lados por el momento. Es alentador que las fuentes iraníes sigan insistiendo en la “proporcionalidad” en responder a la agresión estadounidense, lo que parece implicar una falta de voluntad para escalar, pero también sigue habiendo un sentido de que el gobierno civil de Teherán no está en la misma página que el IRGC, que rompió la pausa más reciente en las hostilidades atacando objetivos estadounidenses en Jordania.
Quedan menos de cinco días hasta que Trump anuncia las próximas huelgas masivas de Irán a las 4:01 pm del viernes
— cerohedge (@zerohedge) 3 de agosto de 2026
La lógica incesante de la aritmética sigue siendo el factor crítico en los desarrollos del Oriente Medio. Hasta la fecha, los mercados han hecho grandes sorteos en los inventarios mundiales con aumentos de precios, en su mayoría insuficientes para causar una grave destrucción de la demanda. Al mismo tiempo, los precios más altos han inducido una respuesta de suministro al levantar los recuentos de las plataformas petroleras estadounidenses en casi un 11% desde que estalló la guerra, aumentando la utilización de la capacidad de refinería, e impulsando a la OPEC+ a anunciar otra cuota de producción de 188.000 elevados a partir de septiembre.
Las realidades físicas de la guerra en Europa oriental y Oriente Medio han hecho de este último un aumento en su mayoría teórico por el momento, pero podrían contribuir a una reprimenda estructural de la cubierta energética en el otro lado de la crisis actual. Los mercados de productos siguen proporcionando las pistas más claras de la gravedad de la actual presión de suministro, con los precios del punto de gasoil de Singapur todavía sentados más de dos desviaciones estándar por encima de la propagación a largo plazo a Brent.
China sigue desempeñando el papel de equilibrar la entrada en el comercio mundial de energía, al tiempo que pedalea más rápido que la mayoría para reducir su dependencia de la energía importada. El boom de la inversión de fabricación en paneles solares, baterías y vehículos eléctricos está ayudando a compensar el tren de cámara lenta que es el mercado inmobiliario chino, al tiempo que construye la resiliencia de la cadena de suministro y haciendo del planeta Tierra un sólido con respecto al cambio climático.
Si bien se está llevando a cabo la geopolítica y una inclinación proteccionistas de los bienes chinos en un esfuerzo por salvaguardar las cadenas nacionales de suministro, algunos todavía están contentos de tomar la subvención de China e importar esos bienes baratos para aumentar los niveles de vida nacionales. Australia es uno de esos países, donde las nuevas instalaciones de baterías domésticas en la primera mitad de 2026 eran aproximadamente iguales a la capacidad total de instalación de baterías domésticas en los Estados Unidos, un país con más de doce veces la población. BloombergNEF informa que Australia ocupa ahora el tercer lugar a nivel mundial en términos de capacidad de batería instalada, solo detrás de EE.UU. y China. Esto suena bien a corto plazo, pero los críticos notarán que esto quizás invita a nuevos riesgos para la infraestructura energética interna de Australia – por no mencionar la relación comercial y de seguridad con Estados Unidos.
Las ventas de vehículos eléctricos también han aumentado desde que se interrumpieron los flujos de energía a través de Hormuz, con baterías y ventas híbridas de vehículos alcanzando casi el 50% de las ventas totales en Q2 e interrumpiendo el largo negocio de amor de Australia con camiones de recogida diesel. El aumento de las ventas de EV se ha acumulado principalmente a las nuevas marcas de ingreso de mercado de China y a Tesla (en gran medida de fabricación china). El crecimiento anual de ventas en junio fue de 131% para BYD, 89% para Tesla, 327% para Geely, 569% para Jaecoo, 1660% para Zeekr y 316% para Leapmotor. Cuatro de los diez primeros, y siete de las veinte mejores marcas ahora son chinas.
El éxito de esas nuevas marcas chinas de ingreso pone de relieve los desafíos que enfrentan los fabricantes heredados en los EE.UU., Japón, Corea del Sur y, especialmente, Europa, donde las marquesas como Fiat y Citroen ya han salido del mercado, mientras Peugeot está considerando un movimiento similar. En una época en la que la soberanía de la cadena de suministro y la capacidad industrial importan para la seguridad nacional, ¿cómo pueden los fabricantes heredados competir con el cascarón industrial chino sin restricciones significativas al comercio chino o subvenciones masivas de exportación propiamente dichas?
Tyler Durden
Mon, 08/03/2026 - 11:00