La fuerza de cobre ha regresado a la Bolsa de Metales de Londres esta semana como futuros superiores a $14,000 por tonelada. Otra etapa más alta podría ser inminente, empujando los precios hacia el territorio azul-sky mientras los comerciantes pesan el endurecimiento de los suministros globales contra las corrientes de metal robustas hacia los Estados Unidos antes de la decisión arancelaria esperada del presidente Trump.

Se esperaba que el Departamento de Comercio formulara su recomendación arancelaria antes del 30 de junio, pero no se ha anunciado ninguna decisión. Por motivos de seguridad nacional, se espera que la agencia imponga impuestos de importación de hasta un 50% sobre productos de cobre semiacabados y derivados en virtud del artículo 232. La política tiene por objeto proteger la fabricación nacional y reducir la dependencia extranjera, abordando los riesgos de la cadena de suministro de los principales exportadores como Chile, Perú y Canadá.

Bloomberg reporta más de 200.000 toneladas de cobre volados a puertos estadounidenses en julio, la mayor entrada mensual de datos que se remonta a 2014. Los altos precios estadounidenses han mantenido el comercio rentable.

Como resultado, esto ha añadido a una gran azafata en almacenes y puertos estadounidenses, mientras que los suministros en el resto del mundo están disminuyendo.

Los inventarios de LME se hundieron a un mínimo de cinco meses, mientras que un atraso creciente indicaba una presión creciente sobre los suministros a corto plazo. El cobre LME estableció 1,4% más alto en $14,066.50 por tonelada, mientras que los futuros Comex aumentaron hasta 2,3% para acercarse al récord de mayo alto.

El endurecimiento es visible en la curva de avance LME. Los contratos cercanos se cotizaron en una prima de $99.50-a-ton a tres meses futuros, de aproximadamente $30 a la semana anterior - el mayor atraso desde enero. Esta estructura sugiere presión sobre suministros a corto plazo.

El analista de Jefferies Christopher LaFemina dijo a los clientes a principios de verano que su equipo "no era lo suficientemente bullish en cobre", agregando, "Ahora tenemos el mayor pronóstico del precio del cobre en la calle ya que vemos una fuerte demanda industrial estadounidense y todavía una oferta estrecha".

Más allá de Jefferies, HSBC y Goldman, los analistas de JPMorgan también han dicho a los clientes que el ciclo de cobre está siendo impulsado por un telón de fondo de suministro más estricto, aceleración de la inversión de energía eléctrica, demanda de centros de datos AI y electrificación industrial más amplia. En conjunto, algunos de los mejores escritorios de metales de Wall Street han advertido sobre un descanso sostenido por encima de $14,000 en el LME.

Sin embargo, el estratega macro Bloomberg Michael Ball señaló recientemente que una desilusión arancelaria, un dólar más fuerte o una venta impulsada por IA expondría las crecientes apuestas especulativas de toros sobre el cobre (leer aquí).

Tyler Durden

Wed, 08/05/2026 - 13:25