Los precios de cobre en Londres han mantenido más de $14,000 por tonelada durante nueve sesiones consecutivas, con un fuerte retroceso indicando que la demanda a corto plazo está superando la oferta disponible. Una confluencia de conductores de bullish está empujando precios hacia altos récords, mientras que la distribución clave de efectivo a tres meses se ha ampliado a su nivel más alto desde la presión del mercado 2021.

El precio del spot se transfirió hasta $543.50 una tonelada por encima de los contratos de tres meses en la Bolsa de Metales de Londres, un sello distintivo del atraso pronunciado que indica la demanda a corto plazo está superando la oferta disponible.

LME curva de cobre señaliza el atraso profundo:

Los futuros de tres meses aumentaron hasta un 1,7% a $14,396 el lunes, cerrando el récord de enero de $14,527.50.

Richard Garchitorena, analista de investigación de acciones de Barclays de Nueva York que cubre metales norteamericanos y acciones mineras, escribió el lunes por la mañana que las acciones mineras están preparadas para mayores ganancias a medida que los suministros de cobre continúan endureciendo.

Garchitorena dijo que los suministros de cobre siguen siendo limitados por varias razones: la producción chilena cayó 6,7% año a junio, lo que llevó a Cochilco a reducir su previsión de 2026 a 5,27 millones de toneladas, 2,6%. Antofagasta redujo por separado su orientación anual alrededor del 5% después de que el clima severo interrumpiera su mina de Los Pelambres. Una salida en la fundición Gresik de Indonesia también ha retrasado los envíos, sin fecha de reanudación establecida.

Agregó que las existencias de cobre LME han sumergido 32% de un mes antes a 205.000 toneladas, mientras que los inventarios de Comex aumentaron 8% a 735.000 toneladas mientras los comerciantes esperan un arancel estadounidense potencial sobre cobre refinado. También señaló que las posiciones especulativas de largo alcance neto aumentaron a 77.123 contratos, hasta un 20% de julio.

Las acciones mineras individuales preferidas de Garchitorena son Freeport-McMoRan, First Quantum Minerals, Hudbay Minerals, Newmont y Agnico Eagle.

Global X Copper Miners ETF (COPX)

Por separado, David Wilson, jefe de la estrategia de metales de BNP Paribas SA, dijo a los clientes: "Parece que hay impulso para que llegue allí", refiriéndose al potencial de cobre LME para superar el récord de enero. "Se está moviendo en territorio sobrepuesto, pero no sé si eso significa algo en este momento, dado lo apretado que es."

"Normalmente esperarías conseguir más entregas chinas en el LME", dijo Wilson de BNP. "Pero la cosa es, ¿por qué entregarías al LME cuando aún puedes enviar metal efectivamente a los EE.UU."

Bloomberg señaló que la presión de cobre viene "ahead of the third Wednesday of the month delivery date, the main focus of liquidity in the LME's contracts. Eso puede acumular presión sobre los comerciantes con posiciones cortas."

Tyler Durden

Mon, 08/17/2026 - 13:40