Por Bas van Geffen, estratega macro senior en Rabobank

Mientras Bloomberg relata que “el alto el fuego está listo para expirar hoy”, queda poco de esa tregua por empezar. Las negociaciones se han roto. Y durante el fin de semana, Israel llevó a cabo nuevas huelgas en el Líbano, un portaaviones que trató de salir del Estrecho de Hormuz fue golpeado por un proyectil, y el puerto de Yemen suspendió las operaciones después de ataques con misiles Houthi.

Ambas partes están evaluando sus opciones en el estancamiento actual. Según se informa, el liderazgo de Irán está planeando ampliar la guerra, ya que buscan aumentar los costos para los líderes estadounidenses y regionales. Puede ser su contrarrelación con las sanciones económicas “sin precedentes” que Estados Unidos amenaza con imponer a Irán.

Esas sanciones ya podrían ser costosas para Estados Unidos. Bloomberg exploró cómo sería este “aislamiento económico” del país, dado que Irán ya es objeto de una gran cantidad de sanciones y un bloqueo naval. Y la mayoría de ellos también tienen algunas repercusiones para los Estados Unidos. El movimiento más fuerte de Estados Unidos podría ser sancionar a los bancos chinos que financian el comercio del petróleo iraní, pero esto seguramente empeorará las relaciones entre Estados Unidos y China antes de una reunión programada de Trump y Xi.

Y justo por el conflicto arrastrándose, el costo para los Estados Unidos aumenta. El Financial Times informa que los votantes estadounidenses desaprueban la mayoría de los problemas económicos de Trump. El presidente de EE.UU. marca especialmente mal en el costo de la vida, ya que la mayoría de los votantes se sienten peor debido a una inflación superior.

Washington ha estado tratando de gestionar estos costos a través de su reserva estratégica de petróleo, pero eso no ha impedido que los precios subieran. Y, crucialmente, estas reservas son finitas. El SPR ha caído por primera vez por debajo de 300 millones de barriles desde que se llenó en el decenio de 1980. Esto añade preocupaciones acerca de la integridad de las cavernas – ya que los expertos se dividen sobre la cantidad de petróleo que necesita permanecer para evitar daños estructurales en los sitios de almacenamiento.

Tal vez sintiendo esa presión, el presidente Trump sostiene que la guerra terminará pronto, y que Irán será “mal derrotado”. Los comerciantes no están convencidos: los mercados están arrastrándose los pies al descubierto. Este fin de semana, Trump agregó que declararía el Estrecho del territorio de Hormuz Estados Unidos “pretty soon”. Porque “esencialmente, eso es lo que es. Tenemos el bloqueo. Ningún barco pasa a menos que queramos que lo hagan.” El Guardián concluye que la “seriedad de [la] observación hecha en Nueva York el viernes, y si señaló una nueva posición de política, [no está] clara”.

Ese puede ser el caso con muchos de sus comentarios fuera de la esposa, pero sus consecuencias pueden ser severas. El presidente Trump ha amenazado anteriormente con retirar el apoyo militar a países que no invierten en su propia defensa, o que no se alinean con Estados Unidos en asuntos geopolíticos o geoeconómicos como el comercio.

Como ejemplo, el Presidente Trump expresó su descontento con la falta de ayuda de Corea del Sur en la guerra de Irán. Y sobre esa base, Trump ordenó al Pentágono que “reduzca sustancialmente” los simulacros militares conjuntos con Corea del Sur. Incluso indicó que habría cancelado el ejercicio completamente si no hubiera sido demasiado tarde para eso, a pesar de las reiteradas advertencias de la inteligencia militar estadounidense de que Corea del Norte está ganando valiosa experiencia ayudando a Rusia en su guerra contra Ucrania.

Washington está preparando un enfoque similar en el campo de la inteligencia artificial. EE.UU. quiere obligar a los países a elegir un lado en la ira AI con China. Cualquier país que firma un acuerdo con Beijing podría ser cortado de la coalición estadounidense AI. El proyecto de política es una extensión del acuerdo Pax Silica, que fue diseñado para mejorar el acceso de Estados Unidos a recursos críticos y para fortalecer las líneas de suministro para semiconductores.

Varios países ya se han unido al acuerdo de Estados Unidos, que no es vinculante. China ha lanzado desde entonces una alianza rival, lo que ha hecho que Kazajstán sea efectivamente signatario de ambos marcos. Eso es una preocupación para los Estados Unidos, principalmente porque el país tiene una caché de minerales críticos. Pero Washington también quiere evitar que sus rivales tengan acceso a sus modelos de IA de frontera e investigación.

Por lo tanto, la administración Trump puede enviar pronto cartas diciendo a sus aliados que se comprometan a lealtad a la bandera – o que se corten de las tecnologías estadounidenses. Es un recordatorio de que el cálculo interno bruto se está convirtiendo en un elemento cada vez más importante de la autonomía estratégica y el poder que un país puede proyectar en la etapa global.

La UE, posicionada en la línea de falla de Estados Unidos-China, sigue tratando de navegar por la creciente ruptura entre los dos bloques. El año pasado, Bruselas firmó reticentemente un acuerdo comercial con EE.UU., para evitar peor. Parte de ese acuerdo incluye una promesa de aumentar las inversiones en las instalaciones de producción americanas. Sin embargo, si eso se materializa depende de empresas privadas, el instituto económico alemán IW calculó que las empresas redujeron su IED estadounidense en dos tercios en la primera mitad de 2026, al nivel más bajo desde 2023. Esta renuencia a invertir puede deberse enteramente a la incertidumbre sobre las relaciones comerciales entre Estados Unidos y la UE y a la perspectiva económica general. Sin embargo, puede poner Europa en los miradores de Trump de nuevo.

Tyler Durden

Mon, 08/17/2026 - 09:50