Después de los datos de inflación de precios de consumo (en línea) de ayer (conducidos en gran parte por la deflación energética), se esperaba que los precios de los productores estadounidenses rebotaran modestamente en julio de un descenso del 0,3% del MM en junio.

En su lugar, los precios del productor de titularidad no cambiaron MoM (cooler de lo esperado), empujando el cambio anual de +5,5% a +4,7% YoY...

Fuente: Bloomberg

Core PPI (Ex Food and Energy) también imprimió más fresco de lo esperado (+0,2% MoM vs +0,3% MoM), arrastrando Core PPI YoY hasta +4,2%...

Servicios finales de demanda: Los precios de los servicios finales de demanda avanzaron 0,2% en julio después de subir 0,5% en junio. El aumento de julio se puede rastrear al índice para los servicios de demanda final menos comercio, transporte y almacenamiento, que ascendió a 0,6%. Por el contrario, los índices de servicios de transporte y almacenamiento de la demanda final disminuyeron 1.8

por ciento y 0,1 por ciento, respectivamente.

Detalle del producto: El aumento de precios de los servicios de demanda final en julio, el índice de gestión de carteras avanzó 6,5%. Los márgenes para la salud, la belleza y la venta de productos ópticos; los automóviles y las piezas de automóviles minoristas; el césped, el jardín y el equipo agrícola y la venta al por menor; la venta al por menor de alimentos y alcohol; y la alimentación y el alcohol también se movió más alto. En cambio, los precios del transporte de camiones de flete disminuyeron 1,8%. También disminuyeron los índices para el allanamiento de maquinaria y vehículos y para la intermediación, el trato y el asesoramiento sobre inversiones en valores.

A medida que las acciones se aceleran a los nuevos altos así que los costos de gestión de cartera...

Bienes de demanda final: El índice de productos de demanda final cayó 0,7% en julio después de bajar 1,4% en junio. Un factor importante en la disminución de julio fue una disminución del 3,1 por ciento en los precios de la energía de la demanda final. El índice de alimentos de demanda final se redujo 0,9%. A la inversa, los precios de la demanda final los productos menos alimentos y energía aumentaron 0.1 por ciento.

Detalles del producto: Más de la mitad de la disminución de julio en el índice de productos de demanda final se puede atribuir a una disminución de los precios de gasolina de 5,7 por ciento. También cayeron los índices de verduras frescas y secas, combustible diésel, combustible de chorro, combustibles residuales y resinas y materiales termoplásticos. En cambio, los precios de los vehículos y el equipo de motor aumentaron un 0,3%. Los índices de energía eléctrica y de granos también aumentaron.

La energía sigue siendo un importante conductor del impulso deflacionario...

El desglose total:

Mercancías desinfladas durante el segundo mes consecutivo mientras que los servicios aumentaron durante el segundo mes consecutivo...

El reciente rápido aumento de los precios de la memoria se ha estabilizado (pero no está cayendo)...

La extensión CPI-PPI continúa (en términos generales) señalizando mayor presión sobre márgenes corporativos...

Por lo tanto, la línea inferior es que los descensos del precio de la energía ahora son deflacionarios mientras que los costos de memoria y las tasas de gestión de cartera de acciones están impulsando precios agregados más altos...

Entonces, ¿debería el Fed pop la burbuja AI/Memory/Compute? (de la misma manera es incapaz de afectar a una escasez de suministros en los mercados energéticos)

Lo que en general significa que el mercado está ahora precios en MENOS más que una subida de tasa en 2026...

Las expectativas de tarifas siguen siendo planas desde ayer, ya que el PPI de hoy simplemente confirmó la falta de presión sobre Warsh para actuar con cualquier urgencia.

Tyler Durden

Thu, 08/13/2026 - 09:15